大宗商品

今年上半年，铜的国际价格在5月20日一度达到11000美元/吨左右，自2022年3月以来再次创新高，沪铜主力合约价格也较年初上涨近30%。下半年铜价走势如何？分析认为，随着下游需求的释放以及美联储降息“靴子”落地，铜价有望在“金九银十”的需求旺季再次运行于高点位置。

下半年铜价运行区间为9500～12000美元/吨

从供需格局上看，伴随今年铜产量高增后，行业或面临再平衡，对后续产能负荷以及产能投放带来影响。另外，随着下游需求的释放以及美联储降息“落地”，预测铜价有望在“金九银十”的需求旺季再次运行于高点位置。中信证券研报指出，预计2024年下半年铜价运行区间为9500～12000美元/吨。卓创资讯分析师刘芸祯认为：铜价下跌，需求开始回暖，库存拐点将会出现。

分析认为，铜价上涨动力主要来自原料端铜精矿的短缺，以及国内外经济数据回升。此轮涨幅在抵达高点后并没有继续上探，主要原因是部分投机盘获利撤资，市场涨价热潮降温。

消费端：地产、线缆行业回暖将稳住铜价

中信证券研报分析认为，人们对铜需求结构的两点传统认知亟待重塑：一是锂电、风光储的持续发展将促进终端需求由传统领域主导转为能源转型领域主导；二是我国在全球市场的实际需求占比难言绝对主导，欧美和新兴市场潜能不容小视。海内外共振补库和消费旺季的预期，有望催化铜价强势运行。

分析认为，随着房地产市场逐步回暖，新增项目和在建工程的铜需求量将显著增加，不仅能够提振市场信心，还将直接推动铜价上涨。铜价上涨刺激更多投资者进入铜期货市场，进一步推高铜价。

线缆行业的需求回暖也为铜价上涨注入新动力。随着5G、新能源等领域的快速发展，对高质量铜线缆的需求持续增长。特别是在电力基础设施建设和智能电网改造方面，铜材的使用量将大幅提升。这为铜价的长期走强奠定了基础，成为推动铜价上涨的又一重要因素。

全媒体记者 许晓芳、夏铭